通信设备:前三季度业绩超预期 兼顾估值优势
自6月底至今表现出色的重要原因。此外，市场对于部分上市公司市值管理动机的一致预期，亦在信心层面对股价构成了支撑，典型代表为烽火通信、中兴通讯。
4季度选股思路：业绩超预期，兼顾估值优势。看好中兴通讯、中天科技、亨通光电，其中亨通光电评级由“增持”上调至“买入”。
亨通光电：4季度股价催化剂最为明显，主要来自，一是业绩的超预期，我们将其09年EPS由之前1.01元上调至1.2元，实际上这一预测仍偏保守，09年20倍PE的估值水平已是行业内最低；二是再融资需求带来上市公司市值管理的动机。
中兴通讯：终端业务驱动2010年国内收入增长，海外增长空间进一步打开。我们预计2010年公司国内终端业务新增收入逾40亿元，这一增量足以弥补在悲观假设下国内无线设备收入所出现的下滑。此外，全球前5大设备商的版图重构已势在必然，公司的系统设备已进入法国电信在非洲项目的短名单，后续陆续突破其他TOP10运营商亦是大概率事件。未来2~3年海外收入的增长路径仍然清晰。
中天科技：潜在增长点将陆续呈现，当前价位具有显著的中长期投资价值。
一方面，09年业绩仍有超预期可能，另一方面，海缆、电力导线等产品的布局勾勒出未来2~3年清晰的成长路径。制约当前估值的，更多的是对2010年光纤盈利是否增长的担心，在此我们重申前期观点，即2010年光纤业务盈利仍将增长，主要原因是产能大幅扩张所带来的销量增长，将抵消2010年光纤价格下降所带来的负面影响，详见正文分析。
09年3季报业绩预测如下：净利润同比增速超过100%的公司：新海宜、中天科技；净利润同比增速50%~100%的公司：亨通光电、烽火通信；净利润同比增速30%~50%的公司：中兴通讯、三维通信；净利润同比增速0~30%的公司：国脉科技、武汉凡谷、中创信测；净利润同比下降的公司：东信和平。中国联通3季度基本每股收益预计在0.148元左右。