东方航空(600115):高基数下同比有增长
(1)东方航空今日公布了3月生产数据:3月公司未引进飞机,截至月底机队总数为327架;客运供求均上涨且供小于求,货运供求均下跌且供大于求,客货载运率环比同比均提升;年初至今,航空弱于大盘,公司股价好于行业。
(2)投资建议:日本地震后期,避难客归国后,中日航线需求可能下滑,导致运力剩余。对美国和日本经济的悲观预期,导致对未来用油需求下滑的担忧,虽然中东局势暂不明朗,美元对其他货币维持弱势,但纽交所原油期货近日还是出现了小幅回落。若油价回落趋势确定,航空后续盈利稳定性将增强。此外,战投未成、入盟在即,入盟后能够有效铺开航线络和销售络,在更大程度上的共享资源,助力于业绩效益的提升,我们对此仍有期待。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.47元、0.46元和0.61元,对应PE为13.72倍、13.81倍和10.52倍,维持"推荐"评级。