4分钟阅读年后，全球主要经济体一直面临着如何推动经济复苏和发展的挑战，而近年全球经济的放缓在一定程度上加重了逆全球化的势头。处在变局中的企业在“十四五”期间，需要有效应对变化与不可预测性，增加自身免疫力，打造柔性战略，积极推动转型变革，以高质量发展为主线，以建设一流企业为目标的新征程。在全球发展百年变局中，VUCA成为宏观环境的主基调，日渐加剧的不可预测性，金融行业投资企业需要看到三个重要的结构性变局。
（一）
产业资源集中
全球和国内经济发展面临下行压力，未来增长将向细分领域进一步聚集，优质资源向头部企业进一步集中。全球经济体量和中国经济增速放缓趋势明显，中国在消费升级、供给侧改革、创新创业等方面都呈现出重要机会。支柱产业优势明显的企业，将有机会持续吸纳优质产业资源不断加入，从而形成上中下游一体化的产业链集群，最终成为实现产业协同和升级的平台；现金流充裕，资产负债管理健康和融资能力较强的企业，将在细分市场整合中占据先机（二）
价值分工重构
机会在全球价值链再分配中产生分化，企业在战略取舍、经营管理效率维度的竞争力将被放到标杆坐标系下进行比照。每个行业沿着价值链被分割到多个阶段和不同区域，从而形成研发、设计、制造、物流等特定的规模化产业，不同环节的附加值差距将进一步拉开，新技术、新资源也会更加快速地向高价值产业聚拢，推动效率指数级提升；未来的增长更大程度上将取决于企业能否快速顺应重大趋势、在价值链重构定局之前进入战略高地，培育出产业新动能。（三）
技术革命颠覆
科技渗透进每个行业，机会在数字化应用中产生分化。在新一轮科技革命中，技术的内涵已经远远超越了管理工具和提效手段。未来的先进生产力必定是依托于科技护城河的生产力。在中美技术脱钩的背景下，需要一批中国企业具备自身创新造血的功能，尤其是要有能力聚焦产业链的关键环节，向技术链上游攀升，在生产力变革的浪潮中增强核心竞争力，减少对外国技术的依赖。面对疫情全球大流行、国际金融危机和经济衰退、中美贸易摩擦和转型升级的重大挑战，新基建、一带一路2.0等是兼顾短期扩大有效需求和长期供给侧改革的抓手，将会有助于提振各方信心。预计未来10年中国经济仍将保持增长，并将实现从投资主导型经济向消费驱动和服务驱动经济的转型。
在疫情常态化的背景下，“特殊益生菌”对健康增进的研究与应用变得活跃，并带动整个相关产业步入高速增长。年3月26日，由中国食品科学技术学会主办、日本益生菌学会担任特别合作单位的“中日益生菌健康发展与创新论坛上，关于益生菌的市场的广阔前景获得了与会专家的普遍认可。中国食品科学技术学会副理事长丁钢强表示，在“健康中国”战略的布局下，益生菌在疾病防控领域的创新引起了业界的重视。在邻国日本，乳酸菌研究已有多年的积累，饮用特殊益生菌酸奶、获得多元健康功能的文化也根深蒂固。在中国，随着《“健康中国”规划纲要》的落地，益生菌的研究亦即将迎来井喷期，国内外企业也加快了布局益生菌市场的速度，并将战火燃烧到了一些细分品类中。
益生菌行业市场空间大，增速较快。益生菌指摄入足够数量时，能够对人体健康带来有益作用的活的微生物，主要应用于食品饮料、膳食补充剂和动物饲料，其中食品饮料占比最高，达到85.9%。我国益生菌市场规模从年的亿元提升至年约亿元，CAGR为11.83%。现在益生菌已开始出现在更多不同的产业，包括水产养殖业、畜牧业、医药品等，市场覆盖范围更加广阔，未来随着这些领域益生菌应用技术更加娴熟，益生菌产业将迎来高速发展。
投资建议：细分垂直的益生菌产业拥有较大的市场空间和行业增速。作为食品有着较为良好的消费基础，作为膳食补充剂仍停留在较简易的、粗犷的水平，有较为广阔的市场发展空间，处于快速成长期，拥有较强技术壁垒和数据壁垒，并能将益生菌功效结合常温饮品和功能性休闲零食品类的企业有望取得比较优势，实现快速发展。
食品饮料领域，益生菌通过多种方式实现创新性运用。乳制品方面，我国益生菌乳制品消费规模占益生菌整体市场的78.4%，低温酸奶和活性乳酸菌饮料是益生菌乳制品领域中最主要的细分市场，创新乳制品产品不断出现，益生菌成为锻造酸奶等乳制品差异化的有效途径。例如蒙牛推出添加动物双歧杆菌BB-12的“冠益乳”、伊利推出“每益添”乳酸菌饮料、达能推出益生菌婴幼儿奶粉、新希望乳业“活润”添加益生菌LB-8等。非乳制品方面三只松鼠、良品铺子、百草味布局儿童产品并推出“益生菌”酸奶溶豆产品、洽洽推出益生菌味每日坚果+每日坚果燕麦片。随着消费者对食品的安全性、健康性和功能性的重视，益生菌相关产品将不断推新，有望迎来快速发展阶段。
根据上述三大结构性变局，北大纵横金融行业给到投资企业关于益生菌市场提升竞争力的支持分析包括但不限于：标杆头部企业引领趋势；产业上下游价值链解剖；益生菌技术的科技成果发展及应用。
作者：周萌，北大纵横合伙人
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